【CNMO科技音问】据"搜狐科技“报谈，被称为"非洲手机之王"的传音控股，正深陷存储芯片加价带来的盈利危险。近日，传音再次向港交所递交H股上市请求，这是继客岁12月初度递表失效后的第二次冲刺，意见是构建"A+H"双重上市架构。但是招股书透露的财务数据，却勾画出一幅并不乐不雅的蓄意图景。

传音手机

数据显现，2025年传音营收与利润双双出现下滑，其中净利润仅为26.05亿元，同比暴跌53.5%，几近腰斩。毛利率也从2023年的23.2%下降至18.7%，下降幅度彰着。更为严峻的是，公司现款流在两年时辰内缩水约89%，财务压力陡然增大。

存储芯片资本的快速攀升，是遭殃传音利润发达的中枢身分。招股书显现，传音存储芯片资本占已售存货资本的比例从2023年的20.9%大幅上升至2025年的28.0%，客岁联系资本开销卓绝144.5亿元。存储价钱高涨的压力沿着供应链传导至终局家具，对高度依赖性价比计谋的传音变成了显贵挤压。

IDC中国盘考司理郭天翔在采纳搜狐科技采访时指出，存储加价对低端家具的影响最为径直和剧烈。以低端机型为例，存储在物料清单资本中的占比从蓝本的10%至15%，急剧攀升至50%傍边，这意味着存储一颗芯片的资本仍是占据整机物料资本的半壁山河。郭天翔还判断，存储加价的趋势展望将抓续到来岁年中，关于主打低端商场的厂商而言，压力短期内难以缓解。

传音的手机家具平均售价恒久处于低位，公开数据显现其平均售价仅约346元，自身利润空间就很是有限。当中枢物料资本抓续高涨而终局价钱难以同步莳植时，盈利才调的下滑实在成为势必遵循。这也讲授了为何传音在营收畛域并未大幅萎缩的情况下，利润却出现了断崖式下降。

图源收罗

关于这次港股二次递表，传音方面示意，召募资金的主要投向将逼近在三大所在：一是AI与终局本领研发冰球突破九五至尊app娱乐，二是大众品牌与渠谈收罗的扩建，三是移动互联网与物联网生态的布局。不错看出，传音试图通过加大本领干预和真切国外商场布局，来对冲硬件资本高涨带来的蓄意压力。