好意思东时期周三盘后，电动汽车巨头特斯拉公布了2025年第三季度财报。尽管受好意思国铺张者电动汽车购买潮推动，特斯拉三季度营收创下历史新高，但盈利不足华尔街预期。

　　利润的下滑响应了特斯拉电动汽车售价下调以及运营成本上升约50%，公司称，这部分开销加多与东说念主工智能（AI）及“其他研发名堂”磋议。

　　财报公布后，特斯拉首席扩充官马斯克等东说念主在财报电话会上，围绕产能蔓延、中枢新品及本领研发开释重磅信息。马斯克宣称，跟着特斯拉将东说念主工智能应用到执行天下，特斯拉过甚将来策略正处于重要的迁移点。“我认为有必要强调，特斯拉在执行天下AI领域如实处于当先地位。”

　　但与此同期，马斯克对于Robotaxi、Optimus等新品业务的股东目的，作风却愈加严慎。比如在第二季度的财报会上，马斯克曾设定了在年底前将Robotaxi服务袒护好意思国一半东说念主口的激进目的，但三个月后他的表述变为在年底前将该服务扩展至8到10个城市；对于Optimus，马斯克则将其坐褥线启动时期从之前设定的来岁年头推迟至来岁年底。

　　总体而言，市场对于马斯克对于AI的浩大“画饼”并不买账，而其对于Robotaxi、Optimus的股东目的下调，似乎也标明这些新业务的进展并不如之前所猜想的那么成功。因此，公司股价在盘后捏续阐述疲弱，一度下降近5%。

　　特斯拉财报会重心梳理

　　业务策略：

　　AI 驱动多领域冲突，锚定 “可捏续富裕”会议明确特斯拉中枢策略为将 AI 深度融入执行天下，袒护汽车、动力、机器东说念主三大板块，终极目的是实现 “可捏续富裕”，即通过自动驾驶与 Optimus 甩掉清寒、普及顶级医疗。马斯克强调特斯拉是 “执行天下 AI 带领者”，车辆 AI 智能密度行业最高，且 AI 本领可跨场景复用（如汽车 AI 赋能 Optimus），形成独有本领协同上风。

　　汽车业务：

　　产能蔓延与自动驾驶双轮驱动产能方面，斟酌 24 个月内（或更短）实现年化 300 万辆产能，中枢增量来自来岁二季度量产的 Cybercab—— 无标的盘 / 踏板，专为自动驾驶优化，以 “每英里运营成本最低” 为目的，瞻望需求重生且不甘休利润率。自动驾驶进展权贵，FSD 14.1 已发布，年底前将新增 “推理才智”（如自主判断泊车位），奥斯汀已实现 Robotaxi 无驾驶员行驶超 25 万英里，本年底斟酌进入 8-10 个新市场，新市场初期配安全员排查风险后再取消。

　　Optimus 东说念主形机器东说念主：

　　本领贴近 “拟东说念主化”，量产阶梯清晰刻下 Optimus 2.5 可完成功夫动作，拟东说念主化进度高至路东说念主误认，总部园区可 24 小时指引访客；中枢冲突 “手部无邪性” 难题，新版手部被称 “工程精品”。量产蓄意明确：来岁一季度展示 Optimus V3 量产原型机，年底前启动年化 100 万台坐褥线，历久目的推至亿级规模，团队依托汽车领域机电工程与制造训戒，同步补充新工程师加快研发。

　　中枢本领：

　　AI 芯片性能跃升，动力业务捏续领跑芯片领域，AI5 性能较 AI4 栽植 40 倍，剔除冗余功能实现高智能密度，由台积电、三星好意思国工场代工，饱和产能可用于数据中心。动力业务中，Megapack、Powerwall 需求刚劲，上海工场缓解非好意思市场关税压力；好意思国住宅太阳能因政策需求激增，来岁一季度推新租出居品，布法罗工场将发货新款高效太阳能板。

　　运营与财务：

　　重要方针翻新高，研发参预加码Q3 委派量、总营收、动力业务毛利、开脱现款流（约 40 亿好意思元）均创记录，汽车营收环比增 29%，扣除积分后利润率微升至 15.4%。本钱开销 2025 年约 90 亿好意思元，2026 年将大幅加多，重心投向 AI 与 Optimus；研发用度因 AI 职工股权奖励捏续上升，虽靠近关税（超 4 亿好意思元）与竞争压力，但公司通过供应链优化与成本逼迫保障业务韧性。

　　以下是财报电话会实录（由东说念主工智能辅助翻译）。

　　参会东说念主员：

　　首席扩充官——伊隆·马斯克

　　首席财务官 — 瓦伊巴夫·塔尼亚（Vaibhav Taneja）

　　车辆软件副总裁 — 阿什克·埃卢斯瓦米（Ashok Elluswamy）

　　车辆工程副总裁 — 拉尔斯·莫拉维（Lars Moravy）

　　动力副总裁 — 迈克·斯奈德（Mike Snyder）

　　投资者关系副总裁 — 特拉维斯·阿克塞尔罗德（Travis Axelrod）

　　投资者关系副总裁 —— 特拉维斯·阿克塞尔罗德

　　大家下昼好，接待参加特斯拉 2025 年第三季度功绩问答网罗直播。我是特拉维斯·阿克塞尔罗德，投资者关系阐述东说念主。今天与我一同出席的有埃隆·马斯克、瓦伊巴夫·塔尼亚以过甚他多位高管。咱们已于好意思国中部时期下昼3点左右，在本次网罗直播吞并结合发布的最新演示文稿中公布了第三季度功绩。

　　在本次会议中，咱们将探讨公司的业务远景并发表前瞻性声明。这些评述基于咱们扫尾本日的预测与预期。由于多种风险和不细目性（包括咱们最近向好意思国证券交往委员会提交的文献中说起的那些风险和不细目性），实质事件或结果可能与预期存在首要差异。咱们恳请股东阅读咱们的最终托福声明，其中包含磋议 2025 年年度股东大会待投票事项的伏击信息。

　　投资者关系副总裁 —— 特拉维斯·阿克塞尔罗德

　　在今天会议的问答要津，请大家每东说念主仅限建议一个问题及一个跟进问题。请点击“举手” 按钮加入发问部队。在进入问答要津之前，埃隆将发表一些开场讲话。埃隆，请讲。

　　首席扩充官 —— 埃隆·马斯克

　　谢谢大家。跟着咱们将东说念主工智能（AI）应用到执行天下，特斯拉过甚将来策略正处于重要的迁移点。我认为有必要强调，特斯拉在执行天下 AI 领域如实处于当先地位。在执行天下 AI 的应用方面，莫得任何企业能与咱们匹敌。总体而言，我对 AI 领域有着颠倒久了的了解。我认为，在汽车领域的 AI 应用中，特斯拉的智能密度是通盘 AI 中最高的，而且这一上风还将束缚栽植。咱们在大规模扩充完全自动驾驶（Full Self-Driving，简称 FSD）和自动驾驶出租车（robotaxi），并从压根上改造交通性质方面，才刚刚起步。我合计东说念主们尚未充分清爽到这一变革将达到的进度。说真话，它带来的影响将如吞并场冲击波。磋议的车辆已遍布各地。

　　大家知说念，咱们目下有上百万辆汽车在说念路上行驶，只需通过一次软件更新，这些汽车就能升级为具备完全自动驾驶功能的车辆。事实上，咱们每年的汽车产量达两百万辆左右。而且，鉴于咱们如今已明确有望实现完全自动驾驶 —— 更准确地说，是无监督完全自动驾驶 —— 我有信心扩大特斯拉的产能。咱们的目的是尽快扩大将来的产量。在明确有望实现无监督完全自动驾驶之前，我一直对扩产捏严慎作风。如今，咱们已明确了这一目的，因此，以合理的速率尽快扩大产能是醒目之举。

　　同期，咱们通过电板储能业务也在动力领域产生着首要影响。凭借 Powerwall（家用储能电板），尤其是 Megapack（大型商用储能电板），咱们正权贵栽植电网的动力坐褥才智。

　　我来详备谈谈这一丝。以好意思国的总动力供应才智为例，好意思国目下的捏续供电才智约为1太瓦。但由于日夜用电需求差异巨大，24 小时周期内的平均用电量仅为0.5太瓦。若是咱们用电板对动力进行缓冲存储，无需新建任何发电厂，就能有用将好意思国的动力输出量提高一倍。新建发电厂难度极大，不仅耗时漫长，还需经错误落词语的审批次第，而且该行业自身也不擅长快速股东名堂。咱们认为，无论是好意思国电网照旧其他地区的电网，特斯拉电板组都有望大幅栽植其年度动力输出量。

　　咱们在 Optimus（东说念主形机器东说念主）名堂上也行将取得首要冲突，我认为 Optimus 有可能成为有史以来规模最大的居品。这是一个极具挑战性的名堂，需要指出的是，它并非能自动成功。据我所知，福特、通用汽车或其他任何好意思国汽车公司都莫得开展访佛的机器东说念主研发名堂。我想，东说念主们可能仍将特斯拉视为一家汽车公司 —— 咱们目下主要坐褥汽车和电板组。但研发 Optimus 绝非易事。不外，咱们领有研发执行天下 AI 所需的各项身分、突出的机电工程才智以及规模化坐褥才智，而我认为，目下莫得其他任何一家企业能同期具备通盘这些条件。

　　对于14版块的自动驾驶系统，大家可以望望网友们的反应，他们都齰舌不已。实质上，在好意思国，任何一位特斯拉车主，只消在车内弃取 “我想要高等软件”，就能升级到 14 版块的自动驾驶系统。若是大家目下正在收听本次会议，而况想体验这一系统，只需进入建立界面，弃取 “我想要高等软件”，就能完成升级。

　　在 Megapack 方面，咱们推出了 Megablock（大型储能模块）和 Megapack 3（第三代 Megapack）。同期，咱们针对 Megapack 4（第四代 Megapack）也制定了令东说念主期待的斟酌。Megapack 4 将整合频繁变电站中的普遍功能，瞻望可径直输出 35 千伏电压。这一更正将极大栽植咱们部署 Megapack 的才智，因为部署 Megapack 4 不再依赖建造 335 千伏的变电站。这将是 Megapack 名堂的工程重心。

　　咱们瞻望将在来岁第一季度推出 Optimus V3（第三代 Optimus），届时应该已准备好进行展示。我信托，第三代 Optimus 将会令东说念主齰舌不已。

　　它看起来以致不像是一个机器东说念主，而更像是一个衣着机器东说念主服装的东说念主 —— 这与咱们最初设计 Optimus 的理念相符。它会传神到让你忍不住想戳一戳，以阐述它如实是一个机器东说念主。赫然，咱们为汽车研发的执行天下 AI 本领，大部分都能应用到 Optimus 上，这为 Optimus 的研发奠定了讲求的基础。

　　终末，咱们对特斯拉更新后的干事 ——“可捏续富裕”（sustainable abundance）感到十分立志。咱们的干事不再局限于 “可捏续动力”，而是升级为 “可捏续富裕”。咱们信托，借助 Optimus 和自动驾驶本领，咱们能够创造一个莫得清寒、东说念主东说念主都能享受到顶级医疗服务的天下。举例，Optimus 有望成为别称出色的外科医师。试想一下，若是每个东说念主都能获取顶尖外科医师的诊疗服务，天下将会怎么。

　　天然，咱们需要确保 Optimus 的安全性及各方面性能达标。但我信服，咱们正朝着一个 “可捏续富裕” 的天下迈进。能与特斯拉团队联袂实现这一目的，我感到相等昂扬。

　　投资者关系副总裁 —— 特拉维斯·阿克塞尔罗德

　　好的，相等感谢埃隆的共享。瓦伊巴夫也将发表一些开场讲话。

　　首席财务官 — 瓦伊巴夫·塔尼亚

　　谢谢特拉维斯。第三季度在多个层面上都是意旨超卓的一个季度。咱们不仅在汽车委派量和居品部署量上创下了新记录，在总营收、动力业务毛利润、动力业务利润率以及新增开脱现款流等一系列财务方针上也均刷新记录。这一成绩的取得，既得益于客户对咱们居品的捏续信任，也离不开特斯拉团队的不懈死力。委派量的刚劲增长得益于各地区的出色阐述：大中华区和亚太地区的委派量环比分别增长 33% 和 29%；北好意思地区增长 28%；欧洲、中东和非洲地区（EMEA）增长 25%。委派量的增长态势也得益于市场对新款 Model Y 的捏续热捧。

　　咱们此前曾示意，2025 年将是 “Model Y 之年”，如今咱们已扫尾了这一得意：本年第一季度推出了新款 Model Y，随后又推出了长轴距版 Model Y 和高性能版 Model Y，最近还在北好意思和欧洲、中东和非洲地区推出了标准版 Model Y。目下，咱们的自动驾驶出租车已在两个市场参预运营，分别是奥斯汀和旧金山湾区的大部分城市。自奥斯汀初次推出自动驾驶出租车服务以来，咱们已三次扩大其服务袒护范围，而况斟酌连续进一步扩大。

　　与竞争敌手不同，咱们的自动驾驶出租车车队在运营市场中能够天然融入环境，因为这些车辆莫得特等的传感器组或外部拓荒，不会显得突兀。这是咱们刻下车辆居品一个未被充分关怀的上风 —— 咱们通盘的车辆在设计之初就探究了自动驾驶功能。咱们认为，正如埃隆所说，跟着更多东说念主体验到规模化的有监督完全自动驾驶（supervised FSD）服务，市场对咱们车辆的需求将会大幅增长。

　　在完全自动驾驶系统的普及方面，咱们捏续取得了可以的进展。但需要讲明的是，目下付费使用完全自动驾驶系统的客户群体规模仍较小，仅占咱们现存车辆保有量的 12% 左右。咱们正与中国、欧洲、中东和非洲地区等市场的监管机构合作，争取获取磋议审批，以便在这些地区也推出完全自动驾驶系统。目下，我来简要先容一下财务方面的情况：跟着委派量的增长，汽车业务营收环比增长 29%。尽管监管积分收入环比有所下降，但咱们刚烈了新的合同，并捏续履行此前刚烈的合同。扣除监管积分后，咱们的汽车业务利润率从 15% 小幅栽植至 15.4%，这主要得益于原材料成本的下降以及产量栽植带来的固定成天职担优化。动力存储业务连续保捏刚劲阐述，在部署量、毛利润和利润率上均创下记录。

　　正如咱们此前商榷的，从占销货成本（COGS）的比例来看，动力存储业务受到关税的影响更大，因为目下该业务的通盘居品均从中国采购，尽管咱们也在寻找其他采购渠说念。不外，跟着上海超等工场的产能渐渐栽植，这一情况正得到改善 —— 咱们正通过该工场悠闲非好意思国市场的需求，从而幸免交纳关税。正如埃隆所说，在电网级储能领域，要最快实现电力供应优化，唯一的门道就是诈欺储能本领。此外，需要戒备的是，由于竞争加重和关税影响，动力存储业务目下边临一定的阻力。第三季度，两项业务（汽车业务和动力存储业务）受到的关税影响总数超过 4 亿好意思元，且两项业务所受影响大致颠倒。服务过甚他业务环比权贵改善，这主要得益于咱们保障业务和服务中心业务的好转。

　　需要讲明的是，尽管规模较小，但咱们的自动驾驶出租车业务成本与付费超等充电、二手车销售、零部件及邻近居品销售等其他业务成本一同计入了 “服务过甚他业务” 成本。咱们的运营用度环比有所上升，其中增幅最大的是重组过甚他磋议用度，这与咱们为通过整合 AI 芯片设计业务以裁汰成本、提高着力而采用的某些举措磋议。此外，咱们还产生了与某些法律诉讼磋议的法律用度，以及为筹备股东大会而产生的特等用度，这些用度均计入了销售、一般及经管用度（SG&A）。另外，咱们与职工磋议的开销也在加多，尤其是在研发（R&D）领域 —— 咱们最近向从事 AI 名堂的职工授予了多项基于功绩的股权奖励，因此，将来这方面的开销将连续加多。

　　咱们的其他收入环比有所下降，主要原因是比特币捏仓的市值息争收益减少 —— 第三季度这部分收益为 8000 万好意思元，远低于第二季度的 2.84 亿好意思元，其余变动则归因于本季度的汇率波动。本季度咱们的开脱现款流约为 40 亿好意思元，再次创下记录。扫尾本季度末，咱们的现款及投资总数超过 410 亿好意思元。在本钱开销（CapEx）方面，尽管咱们瞻望本年的本钱开销约为 90 亿好意思元，但瞻望 2026 年这一数字将大幅加多，因为咱们正为公司下一阶段的增长作念准备 —— 这不仅触及现存业务的拓展，还包括对 AI 名堂（包括 Optimus）的参预。终末需要强调的是，将 AI 应用到执行天下绝非易事，但咱们从不怕惧挑战。

　　咱们对将来充满期待，而况正在为公司的永恒发展奠定基础，将来数年，咱们将渐渐成绩这些死力带来的着力。终末，我要感谢特斯拉团队、咱们的客户、投资者以及支持者们，感谢大家对咱们恒久如一的信任。

　　投资者关系副总裁 — 特拉维斯·阿克塞尔罗德

　　相等感谢瓦伊巴夫的共享。目下，咱们来解答投资者的问题。第一个问题是：自动驾驶出租车的最新数据如何，包括车队规模、累计行驶里程、已完成行程数目、东说念主工打扰率？何时能取消安全驾驶员？目下遏抑向客户车辆部署无监督完全自动驾驶（unsupervised FSD）的坚苦还有哪些？

　　首席扩充官——伊隆·马斯克

　　我先简要回答一下这个问题，之后阿肖克会补充讲明。咱们瞻望，到本年年底，在奥斯汀的至少大部分区域，自动驾驶出租车将不再需要安全驾驶员。将来几个月内，咱们瞻望至少在奥斯汀的部分区域，实现完全无需安全驾驶员的运营。赫然，咱们在部署历程中会相等严慎。咱们的目的是在部署历程中保捏 “严慎多疑” 的作风，因为很彰着，即使发生通盘事故，也可能成为全球头条新闻。因此，对咱们而言，采用严慎的部署策略更为安妥。

　　咱们如实瞻望，将来几个月内，奥斯汀的自动驾驶出租车将实现无安全驾驶员运营 —— 我认为这可能是最伏击的一个数据点。咱们还瞻望，到本年年底，自动驾驶出租车将在节略 8 至 10 个大都市区域参预运营，具体数目取决于各样监管审批的进展情况。实质上，大家可以在网上查到咱们大部分的监管肯求文献，因为这些都是公开信息。咱们瞻望，到本年年底，自动驾驶出租车将在内华达州、佛罗里达州和亚利桑那州参预运营。阿肖克，你来补充一下吧？

　　车辆软件副总裁 —— 阿肖克·埃卢斯瓦米

　　好的。目下，咱们在奥斯汀运营的自动驾驶出租车车队已实现无驾驶员在驾驶座的状态，累计行驶里程已超过 25 万英里。在旧金山湾区，由于当地法例要求，咱们的自动驾驶出租车仍需配备驾驶员，但累计行驶里程已超过 100 万英里。实践标明，咱们的自动驾驶出租车车队运营景况讲求，客户反馈积极，未出现首要问题。在客户层面，扫尾昨天，使用有监督完全自动驾驶系统的客户累计行驶里程已达 60 亿英里，这是一个伏击的里程碑。总体而言，该系统的安全性阐述优异。正如埃隆所说，咱们正按斟酌股东，最先在奥斯汀实现自动驾驶出租车完全无驾驶员运营。

　　投资者关系副总裁 —— 特拉维斯·阿克塞尔罗德

　　好的，相等感谢阿肖克的补充。下一个问题是：Megapack、Powerwall、太阳能居品或储能系统的需求及订单积压情况如何？跟着刻下 AI 上涨的兴起，特斯拉是否斟酌为其他超大规模数据中心运营商提供电力支持？

　　动力业务副总裁 —— 迈克·斯奈德

　　谢谢发问。Megapack 和 Powerwall 的需求捏续刚劲，这种势头将延续到来岁。咱们从客户那里收到了对于 Megapack 居品的积极反馈，该居品将于来岁从休斯顿工场开头发货。跟着超大规模数据中心运营商和公用奇迹公司逐步清爽到 Megapack 居品在提高可靠性随和解电网压力方面的多功能性（正如埃隆此前所说起的），咱们发现 AI 和数据中心领域对储能居品的需求呈现权贵增长趋势。

　　此外，受政策息争影响，好意思国住宅太阳能市场需求激增，咱们瞻望，跟着来岁第一季度推出新的太阳能租出居品，这一增长趋势将捏续到 2026 年上半年。咱们已开头在布法罗工场坐褥特斯拉住宅太阳能电板板，并斟酌从来岁第一季度开头向客户发货。这款太阳能电板板在外不雅设计和抗守秘性能方面均处于行业当先水平，这也体现了咱们对好意思国制造业的捏续参预。

　　投资者关系副总裁 —— 特拉维斯·阿克塞尔罗德

　　好的，相等感谢迈克的回答。很缺憾，下一个问题触及将来居品，而本次会议并非商榷该话题的允洽场合，因此咱们将跳过这个问题。再下一个问题是：探究到应用逼迫软件、工程硬件、通用转移模子教授、特定任务模子教授、语音模子教授、坐褥制造实施以及供应链开发等方面，目下将 Optimus 推向市场所临哪些挑战？

　　首席扩充官 —— 埃隆·马斯克

　　赫然，将 Optimus 推向市场是一项极具挑战性的任务，绝非易事。不外，从本领角度而言，Optimus 目下照旧能够在园区行家走。在咱们位于加利福尼亚州帕洛阿尔托的工程总部，Optimus 机器东说念主简直全天 24 小时、每周 7 天都在办公楼内行为。任何来访东说念主员都可以叫住一个 Optimus 机器东说念主，让它带你去某个地方，它确切会把你带到办公楼内的指定会议室或地点。但我不想淡化研发 Optimus 的难度，这如实是一项极其重荷的任务。尤其是研发出像东说念主类手部一样无邪、功能强健的机器东说念主手部，难度极大 —— 东说念主类的手部号称遗址。

　　你对东说念主类手部的研究越久了，就越会齰舌于它的精妙：为何东说念主类有四根手指和一根拇指，为何手指领有特定的行为开脱度，为何不同肌肉的力量差异，为何手指长度不同。事实解释，这些特征的存在都有其原因。研发机器东说念主的手部和前臂是一项巨大的工程挑战 —— 与东说念主类手部访佛，逼迫手部行为的肌肉主要汇集在前臂，Optimus 的手部和前臂亦是如斯。从机电工程角度来看，研发前臂和手部比研发机器东说念主的其他通盘部位都更为穷苦。实质上，要打造一款实用的通用机器东说念主，就必须领有高度无邪的手部，同期还需要具备执行天下 AI 才智，而况能够实现规模化坐褥，这样机器东说念主才能产生实质价值 —— 若是仅能坐褥几百台机器东说念主，那是绝不测旨的。咱们需要实现 Optimus 的规模化坐褥，产量需达到与汽车颠倒的水平，以致更高。若是咱们斟酌每年坐褥 100 万台 Optimus，那么其制造挑战将是巨大的，因为目下压根不存在适用于东说念主形机器东说念主的供应链。汽车和计较机行业都领有熟谙的供应链，但东说念主形机器东说念主行业完全莫得。因此，要实现 Optimus 的坐褥，特斯拉必须高度垂直整合，久了供应链下流，自行坐褥零部件，因为目下压根莫得现成的供应链可用。

　　我曾设计过，若是我是一家试图研发东说念主形机器东说念主的初创企业，我会发现，若莫得先进的制造本领，压根无法开展这项干事。这就是为什么我认为，详尽探究制造本领、规模化坐褥才智、执行天下 AI 本领以及研发高度无邪的机器东说念主手部的才智，特斯拉处于简直唯独无二的地位。纵不雅其他机器东说念主研发名堂，它们不时阑珊这三项重要身分中的至少一项。我信托，通过不懈死力，咱们能够攻克通盘这些挑战，这就是咱们的斟酌。我对我方在特斯拉的投票逼迫权最惦念的一丝是：若是我牵头打造了这支雄伟的机器东说念主 “军团”，将来某天我会不会被遣散出局？

　　这是我最大的担忧，亦然我目下试图搞定的唯一问题。这看似是薪酬问题，但我并非为了糟践品这些钱。归根结底，问题在于：若是咱们打造了这支机器东说念主 “军团”，我能否对其领有足够大的影响力？并非皆备逼迫，而是强健的影响力。简而言之，若不可对这支机器东说念主 “军团” 领有足够大的影响力，我就无法镇定股东这项奇迹。

　　投资者关系副总裁 —— 特拉维斯·阿克塞尔罗德

　　好的，相等感谢埃隆的回答。咱们照旧商榷了自动驾驶出租车的蔓延斟酌。很缺憾，下一个问题同样触及将来居品，因此咱们将跳过该问题。再下一个问题是：能否更新一下与三星在泰勒市（得克萨斯州）达成的 165 亿好意思元芯片合作条约的最新进展？鉴于半导体对特斯拉自动驾驶本领及 AI 驱动的将来至关伏击，是什么让你们信托三星能够按照特斯拉的时期表委派 AI5 芯片，而况在良率和成本方面比拟台积电（TSMC）更具上风？

　　首席扩充官 —— 埃隆·马斯克

　　好的，我将详备解答这个问题，因为我需要先拆解问题，然后再一一复兴。

　　最先，我对三星惟有赞好意思之词 —— 三星是一家突出的公司。值得一提的是，三星目下正在为咱们坐褥 AI4 芯片，而况阐述出色。对于 AI5 芯片，我需要表现一下我此前公开场合发表的一些言论：实质上，咱们最初将让台积电和三星共同专注于 AI5 芯片的坐褥。我认为，特斯拉设计的 AI5 芯片号称精品。畴昔几个月，我简直每个周末都在与芯片设计团队通盘研发 AI5 芯片。我从不简短赞好意思他东说念主，但我必须说，特斯拉的芯片团队如的确设计一款超卓的芯片。

　　从部分方针来看，AI5 芯片的性能将是 AI4 芯片的 40 倍，而非 40%。由于咱们对系数软件和硬件架构有久了的了解，咱们在设计硬件时能够精确搞定软件层面的通盘痛点。我认为，目下莫得其他任何一家企业能够作念到这一丝 —— 即久了整合系数架构，并结合执行天下（咱们的汽车和机器东说念主在执行天下中的运行情况）进行校准。咱们明确知说念芯片需要具备哪些功能，同样伏击的是，咱们也了了芯片无需具备哪些功能。举几个例子：在 AI5 芯片的设计中，咱们移除了 AI4 芯片中搭载的传统图形处理器（GPU）；此外，咱们还移除了图像信号处理器（ISP）。

　　咱们移除的功能还有好多，这些删减都至关伏击。通过这些息争，咱们能够将 AI5 芯片集成到一个半模块化单元中，同期为内存到芯片、特斯拉芯片加快器、ARM 中央处理器（CPU）内核以及 PCI 接口模块之间的表现结合预留充足空间。这是一款极具设计好意思感的芯片，我个东说念主为这款芯片参预了普遍元气心灵。我有信心，这款芯片将成为一款冲突性居品，引颈行业进入新阶段。因此，让台积电和三星共同专注于 AI5 芯片的坐褥是合理的弃取。从本领角度而言，三星工场的拓荒比台积电工场的拓荒略先进一些。这两家企业的 AI5 芯片坐褥都将在好意思国进行：台积电的坐褥基地位于亚利桑那州，三星的坐褥基地位于得克萨斯州。咱们的明确目的是实现 AI5 芯片的逾额供应，初期坐褥将围绕这一目的股东。

　　因为即便咱们坐褥的 AI5 芯片超出了汽车和机器东说念主的需求，咱们也可以将饱和的芯片用于数据中心。目下，咱们的数据中心在教授历程中已在使用 AI4 芯片，而况是将 AI4 芯片与英伟达（NVIDIA）硬件结合使用。需要明确的是，咱们并非要取代英伟达，而是将 AI4 芯片与英伟达硬件配合使用。因此，咱们可以将饱和的 AI5 芯片用于数据中心。英伟达的本领一直在束缚越过，但他们靠近的挑战是，需要悠闲繁密客户的各样化需求。而特斯拉只需悠闲自身这一个客户的需求，这使得芯片设计干事的难度大幅裁汰，咱们也因此能够剔除芯片中普遍无用要的复杂功能。这一丝的伏击性如何强调都不为过。

　　大家可以假想一下芯片中的各个逻辑模块：跟着逻辑模块数目的加多，模块之间的结合表现也会相应加多。这就好比城市中的高速公路 —— 你需要修建若干条高速公路才能结合芯片的各个部分？尤其是当你无法细目各个逻辑模块之间的数据传输量时，最终可能会导致芯片里面布满复杂的 “高速公路”，使得芯片设计简直成为一项不可能完成的任务。英伟达在应答这些极其复杂的需求方面作念得相等出色。而咱们则追求极致的简单。

　　最终的结果是，我认为 AI5 芯片在每瓦性能方面可能会当先竞争敌手 2 至 3 倍，在每好意思元 AI 性能方面可能会当先 10 倍。天然，实践是考试说念理的唯一标准。赫然，咱们需要实质坐褥出这款芯片，并实现规模化量产 —— 目下咱们正朝着这个标的死力。

　　投资者关系副总裁 —— 特拉维斯·阿克塞尔罗德

　　好的，相等感谢埃隆的详备解答。咱们照旧商榷过无监督完全自动驾驶系统的磋议问题。下一个问题是：为何不饱读吹客户以旧换新（用搭载 Hardware 3的车辆换购新车），而是要冗忙将 Hardware 3 （第三代硬件）升级为 Hardware 4（第四代硬件）呢？

　　车辆工程副总裁 —— 拉尔斯·莫拉维

　　是的，咱们并未完全废弃 Hardware 3。不外，在畴昔一年中，咱们为客户提供了将完全自动驾驶功能迁移到新车上的选项，有时还会推出一些促销行为。若是客户此前购买了完全自动驾驶功能，在换购新车时可以享受更优惠的价钱。咱们一直在妥善处理这一问题，但咱们的首要目的是先搞定自动驾驶本领问题。之后，咱们会推出相应决议，为这部分客户提供支持。这些客户对咱们至关伏击，他们是咱们的早期 adopters（尝鲜者）。说句题外话，我日常通勤使用的就是一辆搭载 Hardware 3 的汽车，我每天都会使用完全自动驾驶系统。咱们一定会为这部分客户提供高傲的搞定决议。

　　投资者关系副总裁 —— 特拉维斯·阿克塞尔罗德

　　好的，相等感谢你的回答。

　　车辆软件副总裁 —— 阿肖克·埃卢斯瓦米

　　一朝 14 版块的自动驾驶系统全面推送完成，咱们斟酌为 Hardware 3 研发 14 精简版（V14 Lite），瞻望将于来岁第二季度推出。

　　投资者关系副总裁 —— 特拉维斯·阿克塞尔罗德

　　太棒了，谢谢阿肖克。好的，终末一个问题是：多久之后咱们能看到具备自动驾驶功能的特斯拉半挂卡车（Semi）？你认为这项本领有可能取代火车吗？

　　首席扩充官 —— 埃隆·马斯克

　　好的，我先从半挂卡车的坐褥斟酌和时期表说起。半挂卡车工场的开发进展成功，厂房已完工，目下正在装置拓荒。咱们的考证车队已在说念路上进行测试。本年年底，咱们将扩泰半挂卡车的坐褥规模；来岁上半年，咱们将实现半挂卡车的线上量产；到来岁下半年，产量将大幅栽植。目下，各项干事进展成功 —— 这是实现自动驾驶半挂卡车启程的第一步。至于火车，它们在长距离点对点运载方面如实阐述出色，着力极高。但在 “终末一英里” 的装卸货要津，以及短途运载场景中，自动驾驶半挂卡车的阐述会更具上风，这将为物流运载带来极大便利。

　　正如我此前所说，跟着咱们透澈改造东说念主们对交通款式的融会，运载行业的款式有望发生息争。咱们对这一变革的时期表充满期待。阿肖克，对于完全自动驾驶本领在半挂卡车上的应用，你可以补充讲明一下。

　　目下，咱们的团队正全力攻克乘用车的自动驾驶本领。不外，一朝咱们获取了足够的半挂卡车运行数据，这些自动驾驶本领将很容易应用到半挂卡车上。

　　投资者关系副总裁 —— 特拉维斯·阿克塞尔罗德

　　好的，接下来进入分析师发问要津。第一个问题来自沃尔夫公司（Wolfe）的伊曼纽尔。伊曼纽尔，请撤废静音发言。

　　伊曼纽尔·沃尔夫

　　相等感谢。大家好。埃隆，您之前提到，既然对无监督自动驾驶本领有了信心，就会尽快扩大汽车产量。结合特斯拉目下300万辆的产能，咱们该如何清爽这一扩产斟酌？您是否但愿将产量栽植到这一水平？未必会有怎么的时期蓄意？这是否需要通过一定措施刺激需求？探究到历久机遇，特斯拉是否会在短期内优先追求产量而非盈利才智？

　　首席扩充官 —— 埃隆·马斯克

　　咱们目下的产能尚未达到 300 万辆，但将来终将实现这一目的。盼愿情况下，咱们未必能在 24 个月内达到年化 300 万辆的产能，以致可能用不了 24 个月。但要戒备的是，这需要雄伟的供应链体系同步跟进。咱们会在自身才智及供应商供货才智允许的范围内，以最快速率扩大产能。此外，咱们还在探究将来新建更多工场以进一步栽植产能。其中，产能蔓延最重要的名堂是 Cybercab（自动驾驶出租车），该车将于来岁第二季度启动坐褥。这款车是专为完全自动驾驶优化设计的车型。

　　事实上，Cybercab 莫得标的盘和踏板，其工程设计中枢是将每英里运营成本降至最低，全场地考量了运营中的单元里程成本。而咱们其他车型的设计仍带有 “无马马车” 的影子 —— 赫然，若是车辆配备标的盘和踏板，且设计初志是悠闲用户对高速加快、急转弯等高性能的需求，那么其设计想路会与主打称心驾乘（最高时速仅需 85-90 英里）的车型截然相背。Cybercab 的定位就是全程提供巩固称心的驾乘体验。至于扩产是否会甘休利润率，我认为不会，因为市场对这类车型的需求将会相等重生。

　　真确的 “杀手锏” 功能其实很浅薄：用户在车内能否宽心性发短信？若是告诉用户 “目下这款车足够智能，你在车内全程都能玩手机、发短信”，那么只消有购买才智的东说念主都会弃取这款车，事情就是这样浅薄。这恰是通盘东说念主真确想要的功能。事实上，好多东说念主不仅 “想” 这样作念，目下就照旧在这样作念了。全球范围内交通事故率上升的原因之一，就是东说念主们在驾驶时发短信。而自动驾驶辅助系统（Autopilot）能权贵栽植安全性，因为当驾驶员折腰看手机时，驾驶操作会大幅变形，自动驾驶辅助系统恰巧能弥补这一问题 —— 这才是真确改造游戏执法的重要。

　　目下，我可以 100% 细目地说，咱们能攻克无监督完全自动驾驶本领，而且其安全水平将远超东说念主类驾驶。咱们照旧发布了 14.1 版块的自动驾驶系统，后续的本明白线图也极具远景。咱们将为车辆加入 “推理才智”，而用于强化学习的天下模拟器性能也十分出色。当你看到特斯拉实景模拟器生成的画面时，你压根无法隔离它与真实路况视频的隔离 —— 两者看起来完全一致。这一模拟器能为咱们构建强健的强化学习轮回，进一步栽植特斯拉 AI 的性能。咱们斟酌将 AI 模子的参数数目栽植一个数目级（这一更正不会体目下 14.1 版块中），同期还会对 AI 进行多项首要优化。

　　搭载 AI4 芯片的车辆，其 AI 性能会让你嗅觉它像一个 “活物”。而这还仅仅 AI4 芯片的水平，AI5 芯片的性能会愈加强健 —— 正如我之前所说，从部分方针来看，AI5 的性能将是 AI4 的 40 倍，保守推断也能达到 10 倍栽植。以致可能出现一种情况：汽车的智能进渡过高，以至于它可能会 “感到枯燥”。我曾设计过，若是普遍车辆处于闲置 “枯燥” 状态，咱们可以将它们构成一个雄伟的散播式推理集群 —— 在车辆不行驶时，让它们参与散播式推理运算。

　　将来，若咱们的车队规模达到数千万辆，以致某一天冲突 1 亿辆，假定每辆车具备 1 千瓦的高性能推理才智，那么系数集群的总推理才智将达到 100 吉瓦，而且电力供应和散热问题都已得到搞定。这无疑将成为一项极具价值的资产。

　　投资者关系副总裁 —— 特拉维斯·阿克塞尔罗德

　　好的，谢谢埃隆。下一个问题来自摩根士丹利（Morgan Stanley）的亚当。亚当，请撤废静音发问。（稍作停顿）似乎亚当的音频出现了问题，咱们稍后再请他发问。接下来请巴克莱银行（Barclays）的丹发问。

　　巴克莱银行分析师丹

　　晚上好，感谢诸君接受我的发问。埃隆，我知说念特斯拉在 “第四篇章宏图斟酌”（Master Plan 4）中重心股东 AI 与物理天下的结合。畴昔一段时期，咱们也看到特斯拉积极开拓新市场、探索新目的市场规模（TAM）。在您看来，特斯拉的中枢竞争力应如何界定？在 AI 应用或市场拓展方面，特斯拉的范围又在何处？哪些领域属于非中枢竞争力限度？

　　首席扩充官 —— 埃隆·马斯克

　　其实，我不太清爽你所说的 “特斯拉中枢竞争力的 AI 应用” 具体指什么。要知说念，特斯拉创立之初，压根莫得所谓的 “中枢竞争力”—— 那时咱们的竞争力简直为零。你可以把特斯拉看作是 “一家公司里装着十几家初创企业”，而每一家 “初创企业” 都是由我牵头启动的。比如，咱们以前并不坐褥储能电板组，但目下不仅坐褥，还推出了面向家庭的 Powerwall 和面向公用奇迹级市场的 Megapack；咱们搭建了全球范围内的超等充电网罗，这是其他任何企业都未能实现的成就 —— 北好意思地区的超等充电网罗以致眩惑了该地区简直通盘其他汽车制造商聘请咱们的充电标准。

　　若是搭建超等充电网罗确切那么容易，为什么其他企业不我方作念呢？再比如，咱们的芯片设计团队是从零组建的，特斯拉 AI 软件团队亦然如斯。我的作念法频繁是：在 X 平台（原 Twitter）上发文文书 “咱们要启动某个名堂”，然后邀请感酷爱的东说念主加入。事实上，阿肖克是我为特斯拉自动驾驶团队（现改名为特斯拉 AI 软件团队，因其中枢是 AI 软件开发）口试的第一东说念主。可以说，咱们的中枢竞争力是 “按需创造” 出来的。

　　规模化坐褥 Optimus 东说念主形机器东说念主，将是实现 “无尽资产密码” 的重要。很难用语言描写自后劲 —— 比如，Optimus 的年坐褥力可能达到东说念主类的5倍，因为它可以24小时不阻隔干事，以致无需充电（可通过有线供电捏续运行）。这亦然我所说的 “可捏续富裕” 的中枢：将来，干事将成为一种弃取，而非必需。AI 对东说念主类坐褥力的栽植存在上限，但实体化 AI（如 Optimus）的后劲是无尽的 —— 这就是我称其为 “无尽资产密码” 的原因。

　　我还想补充一丝：好多东说念主健忘了，特斯拉自动驾驶系统的第一个版块早在10年前就已推出，我从那时起就开头股东这项本领了。咱们有实的确在的着力可以解释这一丝。

　　车辆工程副总裁 —— 拉尔斯·莫拉维

　　完全正确。即即是 Optimus 名堂，好多东说念主以为它是 “新型样”，但我还铭记，四年多前的一次财务会议上，埃隆就说过 “咱们的汽车是轮式机器东说念主”—— 从那时起，咱们就开头为后续的东说念主形机器东说念主研发积贮本领。事实上，目下 Optimus 团队的大部单干程师都来自汽车研发领域。这亦然为什么咱们在制造要津能快速股东：当年研发驱动单元的工程师，目下正在研发 Optimus 的扩充器。若是说有哪家公司能实现东说念主形机器东说念主的规模化坐褥，那一定是特斯拉。

　　首席扩充官 —— 埃隆·马斯克

　　咱们也为 Optimus 团队招募了普遍新工程师，其中好多是刚毕业的大学生，他们为名堂作念出了伏击孝敬。Optimus 团队的工程师们才华横溢，每次看到他们的着力我都会赞好意思 “太出色了”。目下，咱们对 Optimus 的研发和制造进行同步评审，形成 “设计 - 制造” 的迭代轮回：设计出原型后，若发现制造难渡过大，就立即息争设计决议，确保其具备可量产性。通过这一历程，咱们在栽植 Optimus 功能的同期，大幅优化了其制造工艺。精炼说，Optimus 2 的设计简直不具备量产可能性。

　　回来 Optimus 的发展历程：从最初 “像东说念主衣着机器东说念主外壳” 的原型，到 Optimus 2.5 能完成功夫动作 —— 它还在《创：战神》（Tron）的首映礼上与杰瑞德·莱托（Jared Leto）通盘扮演功夫，全程无东说念主操控，磋议视频在网上就能看到。道理的是，好多东说念主途经时误以为它是真东说念主 —— 尽管 Optimus 2.5 的腰部惟有3英寸宽（彰着不是东说念主类的生理结构），但其动作的拟东说念主化进度极高，以至于好多东说念主没意志到它是机器东说念主。而 Optimus 3 将在这一基础上实现巨大冲突，同期具备规模化坐褥才智 —— 这无疑是一项重荷的任务。

　　目下，咱们每周五晚上会召开 Optimus 专项会议（有时会捏续到午夜），每周六下昼则与 AI5 芯片设计团队开会。这两项干事对公司的将来至关伏击。

　　投资者关系副总裁 —— 特拉维斯·阿克塞尔罗德

　　好的，丹，您有后续问题吗？

　　巴克莱分析师丹

　　是的，我想追问一个磋议问题：特斯拉的 AI 团队与 xAI（埃隆旗下另一家 AI 公司）的干事是互补关系，照旧各自专注于不同类型的 AI？能否为听众解释两者的区别？谢谢。

　　首席扩充官 —— 埃隆·马斯克

　　两者专注于不同类型的 AI。以 xAI 的 Grok 模子为例，它是一个规模极其雄伟的模子，压根无法在汽车上运行 —— 它就像一个 “硕大无比”。Grok 的目的是通过大规模教授和算力支持，实现通用东说念主工智能（AGI）。比如，Grok 5 模子只可在 GV300 算力平台上有用运行，其规模可见一斑。而特斯拉的 AI 模子规模要小得多，可能还不到 Grok 的 10%，以致接近 5%。两者搞定问题的旅途截然相背：xAI 的 Grok 主要与谷歌 Gemini、OpenAI ChatGPT 等模子竞争，不外在某些领域，两者也存在互补性。

　　举例，在车内与 Grok 进行语音交互会是很道理的功能；Optimus 的语音识别和语音生成功能也会用到 Grok 本领 —— 这些都是互补的体现。但总体而言，特斯拉 AI 和 xAI 的 Grok 是从 AI 光谱的两个极点登程搞定问题。

　　投资者关系副总裁 —— 特拉维斯·阿克塞尔罗德

　　好的。亚当，咱们再尝试一次，请您撤废静音准备下一个问题。（稍作停顿）很缺憾，音频问题仍未搞定。咱们接下来请莱特希德公司（Lightshed）的沃尔特发问。沃尔特，请撤废静音。

　　莱特希德分析师沃尔特

　　目下能听到我谈话吗？

　　投资者关系副总裁 —— 特拉维斯·阿克塞尔罗德

　　可以听到。

　　莱特希德分析师沃尔特

　　太好了，谢谢。我想回到奥斯汀自动驾驶出租车的话题：既然你们已能在奥斯汀取消安全驾驶员，那么旧金山湾区仍需配备安全驾驶员，是否完全是出于监管要求？照旧说，你们需要针对每个市场进行渐渐学习？另外，您之前提到斟酌新增 8-10 个运营市场，在这些市场中决定是否配备安全驾驶员（或安全乘坐东说念主员），是你们开拓新市场的标准要领，照旧单纯由当地监管执法决定？我个东说念主认为，即便监管不彊制要求，严慎起见，你们可能仍会弃取配备安全东说念主员。

　　首席扩充官 —— 埃隆·马斯克

　　出于对安全的 “极点严慎”，我认为在新市场初期配备安全驾驶员或安全乘坐东说念主员是合理的，目的是排查潜在风险。要知说念，哪怕万分之一的行程出现问题，都可能激勉严重后果。咱们需要阐述：目的城市是否存在特殊路况（比如极其复杂的交叉路口），或其他出东说念主预感的挑战，以应答那万分之一的极点情况。表面上，咱们未必可以径直在这些城市启动无安全员运营，但咱们不肯冒这个风险。

　　咱们的斟酌是：在新市场的前三个月配备安全驾驶员，阐述系统运行雄厚后，再取消安全员 —— 系数历程未必就是这样。

　　莱特希德分析师沃尔特

　　好的。对于完全自动驾驶 14 版块（FSD 14），它的体验与 13 版块有彰着区别，与奥斯汀自动驾驶出租车的系统体验也有所不同。讨教，自动驾驶出租车的本领研发阶梯，与面向早期用户推送的版块是否存在差异？在推送新版块时，你们的中枢目的是裁汰东说念主工打扰率，照旧说打扰率问题已基本搞定，刻下重心转向新增功能（如自动泊车、驾驶模式弃取）或栽植全体驾乘舒戒指？

　　首席扩充官 —— 埃隆·马斯克

　　当咱们发布自动驾驶系统（Autopilot）的首要软件架构更新时，首要优先级恒久是 “安全”—— 先确保安全，再优化舒戒指。这亦然我不建议大家立即升级启动版块的原因：我会建议大多数用户比及 14.2 版块发布后再下载 14 系列系统，因为到那时，咱们已搞定了大部分舒戒指问题。安全优先，舒戒指优化紧随自后 —— 这就是为什么好多东说念主会合计 “早期版块天然安全，但行驶历程可能有些轰动”。对于自动驾驶系统架构的首要更新，咱们需要时期打磨细节，在确保安全的基础上栽植舒戒指。

　　我对特斯拉执行天下 AI 的本明白线图有相等详尽的了解（阿肖克是这一领域的阐述东说念主）。我花了普遍时期与团队久了商榷 AI 的优化标的，正如我之前所说，搭载 AI4 芯片的车辆会让你嗅觉它像一个 “活物”—— 而这还未用到 AI5 芯片。

　　这份本明白线图令东说念主极其立志，咱们迫不足待地想将正在研发的功能推向市场。至于面向普遍用户的版块与自动驾驶出租车版块，两者中枢本领基本一致。天然，普遍用户版块会有一些专属功能（比如弃取在泊车位照旧车说念内泊车），这些功能对自动驾驶出租车而言并不伏击，除此以外仅有少许幽微差异。两者的算法和架构主体是完全一样的。

　　正如我之前提到的，咱们斟酌为系统加入 “推理才智”。阿肖克，这项功能未必会在 14.3 或 14.4 版块中推出，对吗？

　　车辆软件副总裁 —— 阿肖克·埃卢斯瓦米

　　是的，无论是搭载 AI4 照旧 AI5 芯片的车型，本年年底前肯定能实现这一功能。

　　首席扩充官 —— 埃隆·马斯克

　　没错。具备推理才智后，车辆会自主判断 “该弃取哪个泊车位”。比如，它会分析：“这是市集进口，但若是泊车场车位病笃，进口隔邻有空位的概率很低”，进而作念出决策 —— 先将乘客送到市集进口，再自行寻找泊车位。它还能更精确地识别空车位，以致比东说念主类更高效，因为它领有 360 度全景视线。正如我所说，推理才智将匡助车辆搞定更多复杂场景问题。

　　但真确的挑战在于：如安在搭载 AI4 芯片的车载计较机中实现这一功能。因为在服务器端实现推理可能需要很长时期，但车载系统必须及时作念出决策 —— 如安在有限的车载算力中集成这些功能，是团队刻下边临的中枢任务。

　　车辆软件副总裁 —— 阿肖克·埃卢斯瓦米

　　这亦然为什么我敢说，在久了了解 Grok 这类大型模子和特斯拉 AI 模子后，我可以细目：特斯拉 AI 的 “智能密度” 是最高的。若是以 “每千兆字节（GB）承载的智能” 为斟酌标准，特斯拉 AI 可能比其他任何 AI 高出一个数目级。这其实是 “被逼出来的”—— 因为它必须适配 AI4 芯片的算力法例。而这种对 “智能密度” 的极致追求，将在 AI5 芯片（算力栽植一个数目级）上开释巨大价值：在保捏同等智能密度的前提下，AI5 芯片的性能将实现 10 倍飞跃。

　　投资者关系副总裁 —— 特拉维斯·阿克塞尔罗德

　　好的。下一个问题来自奥本海默公司（Oppenheimer）的科林。科林，请准备好后撤废静音发问。

　　奥本海默分析师科林

　　相等感谢诸君。您之前提到了东说念主形机器东说念主手部无邪性、供应链复杂性以及特斯拉正在股东的垂直整合策略，我想进一步了解：来岁启动 Optimus 量产的斟酌，与刻下供应链近况是否匹配？此外，手部无邪性的研发似乎仍有普遍干事要作念，在硬件设计最终定型并启动规模化坐褥前，还需搞定哪些问题？

　　首席扩充官 —— 埃隆·马斯克

　　事实上，即便 Optimus 启动量产，其硬件设计也不会完全 “冻结”—— 咱们会捏续迭代优化。因为好多制造层面的问题，惟有在量产后期才会泄露，是以咱们会对 Optimus 的设计进行 “滚动式息争”，即便量产启动后也不例外。不外，我必须说，新版机器东说念主手部的工程设计号称精品。

　　正如我之前所说，来岁第一季度（可能在 2-3 月），咱们将展示具备量产意向的 Optimus 原型机。咱们斟酌搭建一条年化产能 100 万台的 Optimus 坐褥线，但愿能在来岁年底前启动坐褥。不外，要达到年化 100 万台的产能需要一定时期 —— 因为坐褥历程触及 10000 个独有零部件，系数产能爬坡速率将受限于 “最慢、最容易出问题” 的要津。但最终咱们一定会实现这一目的。将来，咱们还会推出 Optimus 4（目的产能 1000 万台）、Optimus 5（目的产能 5000 万至 1 亿台）—— 这个规模如实相等雄伟。

　　投资者关系副总裁 —— 特拉维斯·阿克塞尔罗德

　　好的。很缺憾，今天的问答要津到此扫尾。在会议扫尾前，瓦伊巴夫将发表闭幕致辞。

　　首席财务官 —— 瓦伊巴夫·塔内贾

　　谢谢特拉维斯。我想借此契机谈谈 11 月 6 日行将举行的一场至关伏击的投票 —— 这场投票将决定特斯拉的将来。咱们恳请诸君股东支持两项与埃隆薪酬磋议的提案，并支持艾拉（Ira）、凯瑟琳（Kathleen）和乔（Joe）再行当选董事会成员。

　　特斯拉的成功是 “团队配合” 的结果，董事会是这支成功团队不可或缺的一部分。股东恒久是咱们一切干事的中枢。此前，一个终点委员会已制定了一套薪酬决议 —— 正如埃隆所说，咱们以致不肯将其称为 “薪酬决议”。

　　首席扩充官 —— 埃隆·马斯克

　　是的，中枢诉求很浅薄：我需要足够的投票权以确保对公司的 “首要影响力”，但又不可领有皆备逼迫权（以防我将来作念出不睬智决策时无法被辞退）。我认为，25% 左右的投票权是一个合理区间。手脚一家已上市的公司，咱们已探索了通盘可能栽植投票权的款式，但缺憾的是，上市后无法再建立 “超等投票权股票”（Super Voting Stock）。谷歌、Meta 等公司之是以领有这类股票，是因为它们在上市前就已建立，属于 “ grandfathered（祖父条件）” 限度，而特斯拉莫得这样的基础。

　　正如我之前所说，若是我无法确保对公司的首要影响力，我不会镇定股东机器东说念主军团的研发 —— 万一我因为 ISS（机构股东服务公司）或 Glass Lewis（格拉斯刘易斯公司）这类机构的诞妄建议而被辞退，那将是横祸性的。说真话，这些机构就是 “企业恐怖分子”。

　　我来解释一下中枢问题：如今，普遍指数基金、被迫型基金的投票决策完全依赖 ISS 和 Glass Lewis 的建议。这些机构畴昔曾建议过许多恶运的建议，若这些建议被罗致，将对公司将来形成极大粗疏。当被迫型基金将投票权拱手让给 ISS 和 Glass Lewis 时，上市公司可能会靠近横祸性后果。

　　投资者关系副总裁 —— 特拉维斯·阿克塞尔罗德

　　当被迫型基金逼迫了上市公司的大部分股权时，公司实质上已被 ISS 和 Glass Lewis 辗转逼迫。这是公司治理领域的一个根人性问题 —— 因为它们的投票决策并非基于股东利益最大化。这就是重要所在：ISS 和 Glass Lewis 就是 “企业恐怖分子”。

　　首席财务官 —— 瓦伊巴夫·塔内贾

　　我想说的是，终点委员会制定的这套决议完全以股东利益为中枢 —— 惟有当股东获取可不雅报告后，磋议薪酬才会扫尾。因此，我恳请诸君股东不仅支持这套薪酬决议，也支持三位董事的连任 —— 他们领有突出的专科学问和丰富训戒。在特斯拉，咱们与董事们保捏着日常紧密疏导，简直每天都会与某位董事或其团队交流。咱们的董事绝非只会 “念 PPT”，他们会深度参与公司日常运营。再次恳请诸君股东按照董事会的建议进行投票。谢谢大家。

　　投资者关系副总裁 —— 特拉维斯·阿克塞尔罗德

　　好的，谢谢瓦伊巴夫。感谢诸君今天的发问，咱们期待下一季度与大家相逢。相等感谢，再见。