（原标题：多家新能源公司加入“A+H”股阵营，港股市集成融资新高地？）

21世纪经济报谈记者曹恩惠 上海报谈

A股公司奔赴港股二次上市，迎来了一股高涨。终点是新能源企业，如故将港股视作融资“隆冬”下的逃一火所。

2025年以来已有17家A股公司霸术H股刊行揣度或更新干系发达 数据开端：Wind、21世纪经济报谈记者统计

根据21世纪经济报谈记者统计，2025年以来，已有17家A股公司霸术H股刊行揣度或更新干系发达。新能源公司占据遍及，揣度5家。其次是医药、半导体、汽车、食物产业链的公司。

记者珍摄到，苦求刊行H股的公司多为各行业的头部企业，这与2024年4月中国证监会发布5项老本市集对香港融合模式中“复古内地行业龙头企业赴香港上市”相呼应。

“由于近些年来A股IPO、再融资政策全体收紧，港股成为咫尺企业上市融资的便利之所。”一位投行东谈主士对21世纪经济报谈记者示意，天然咫尺港股估值相对偏低，但商酌到企业关于融资的需求以及港股关于部分行业出海布局具有计谋性真谛，因此本年以来“A+H”刊行事项有所增多。

Wind提供的数据透露，为止发稿时，“A+H”股公司数目已达151家，总市值约25.34万亿港元。这其中，新能源公司已少见家，包括亿华通、金风科技、上海电气、东方电气、福莱迥殊氢能、风电、光伏玻璃等制造类公司，以及中广核电力、华能国际电力股份、华电国际电力股份等国央企发电企业。

A股新能源龙头“转战”H股

本年以来，公布H股刊行揣度的5家新能源公司别离是晶澳科技、中伟股份、宁德时间、先导智能以合格林好意思，分属于光伏、锂电产业链。

最受关爱的莫过于宁德时间。这家咫尺在A股总市值如故达1.19万亿东谈主民币的能源电板龙头企业，在2024年12月26日崇敬公布赴港二次上市的音书，并于2025年2月11日递交招股书。事实上，这并非宁德时间初度传出港股上市。早在2023年11月，干系传奇如故出现。何况于更早前，该公司被传初始在瑞士证券交往所刊行各人存托把柄（GDR）的境外募资揣度，但而后未见官宣。

以上种种境外融资的音书背后，无不透露出宁德时间脚下关于资金储备的“预加防护”。

然则，近些年来，宁德时间盈利稳步增长，账上资金较为充沛。财务数据透露，为止2024年9月底，该公司货币资金余额为2646.76亿元，较2023年同时增多超越300亿元。而该公司瞻望2024年扫尾净利润490亿元至530亿元，同比增长11.06%至20.12%。

事实上，无论是利润照旧所储备现款，宁德时间“并不差钱”，但为何还要赴港股融资？对此，该公司称：“这次港股上市召募的资金将要点用于国际产能彭胀、国际业务拓展及境外营运资金补充，为公司始终国际化计谋提供资金复古。”

21世纪经济报谈记者珍摄到，近些年来，宁德时间国际彭胀强度并不低。为止2024年9月，该公司锂电板在建产能约240GWh，其中包括多个国际产能神气。

借谈港股，打造国际化老本运作平台，是咫尺各家霸术刊行H股的A股公司们共同说起的原因。值得一提的是，此番港股融资潮背后，不少新能源产业近些年来正在加大出海力度。除了宁德时间所处于的锂电产业外，光伏行业亦是典型。

看成光伏组件头部企业，晶澳科技于2025年2月22日公布了在赴港上市的揣度。该公司咫尺在国内和国际布局了销售渠谈和坐褥工场。举例，其在国际设立了13个销售公司，销售职业汇聚遍布各人165个国度和地区；在东南亚确立产业链垂直一体化坐褥基地，在好意思国设有光伏组件基地。

根据记者统计，自2019年借壳上市以来，晶澳科技如故在A股市集再融资金额达191.6亿元。最新一次融资出当今2023年度，该公司刊行可转债募资89.60亿元，用于多个项假想扩产。

值得珍摄的是，晶澳科技咫尺也在拓宽融资渠谈，开展基础要道公募REITS神气。从账面资金上看，在现时光伏行业周期底部，晶澳科技仍手捏240亿元货币资金，但以新增借款为主，濒临财务成本的增多。

一个权贵的变化是，该公司有息欠债率从2023年底的12%增至2024年三季度末的30.41%。

赴港股融资能否处理“近渴”？

数据统计，2024年，香港市集迎来71宗新股集资神气，揣度达870亿元港元，位列各人第四。而前述近大概新股集资神气，发生在2024年4月中国证监会公布复古香港的“五项模式”后，标明了香港看成内地企业首选募资平台的地位。

而新能源公司之是以时常“转战”H股，一方面在于在现时周期低谷之下，企业需要不绝筹措枪弹保管慎重彭胀；另一方面，现时A股IPO、再融资趋严，赴港股融资的时间成本较小、到手率更高。

新能源制造多为资金密集型产业。终点是产业隆冬之下，锂电、光伏产物价钱不竭下降，行业竞争浓烈，“储粮”过冬成为不少企业的共鸣。

试验上，“A+H”股阵营中的新能源公司并不少，风电公司金风科技、东方电气，氢能公司亿华通，光伏玻璃制造公司福莱迥殊皆是前例。但需指出的是，由于港股相较于A股的估值相对较低，这将径直影响其在港股的融资范围。

新能源公司赴港融资失败，已有前车之鉴。2022年6月，国内光伏逆变器公司古瑞瓦特递表港交所，仅5个月时间便通过聆讯。但而后，该公司迟迟未在港交所上市。而据21世纪经济报谈记者了解，其失败的主要原因是在通过聆讯后的预路演中，所获估值并不睬思，径直甚而其融资范围较揣度大幅缩水。

数据透露，咫尺如故上市的“A+H”股公司，也遍及存在A股溢价率更高的特质。

根据Wind提供的统计数据，在151只“A+H”股中，仅工商银行AH股接近平价，A股溢价率仅为0.25%。多达53只“A+H”股的A股溢价率超越100%。溢价率最高的为浙江世宝，达301.33%。而记者进一步发现，新能源公司A股溢价率遍及超越50%。举例，金风科技A股较H股跳跃90.88%、东方电气溢价率为59.51%。

前述投行东谈主士对记者示意，统一家、统一类公司在A股的估值模子，于港股基本失效。即便公司前期在筹商H股时找到一批资金复古方，但登陆港股后，其也未免会濒临破发场面。

不外，从处理“近渴”的角度来看，港股真实成为新能源公司咫尺上佳的聘用去向。

除了门槛相对A股低、审批时间短外，港股看成国际资金池的特质，更容易受到国际老本的关爱，这关于脚下掀翻新一轮“出海”海浪的新能源产业而言，是最大的诱骗点之一。

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